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　　繼7月底玉柴重工2億元銀行貸款逾期違約后，工程機(jī)械行業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始逐步暴露。斗山工程機(jī)械（中國(guó)）有限公司（下稱斗山機(jī)械）公布的2013年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，終端客戶的租賃貸款、按揭貸款的逾期本金大幅增長(zhǎng)，而這些逾期風(fēng)險(xiǎn)有可能逐步傳導(dǎo)給斗山機(jī)械以及銀行。

　　“現(xiàn)在銀行對(duì)貸款盯得緊，都在擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)終傳至自身。”上海一位工程機(jī)械行業(yè)人士向記者表示。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開(kāi)始蔓延，不少?gòu)S家正因逾期貸款被銀行告上法庭。

　　究其根本，上海一家銀行的風(fēng)控部門負(fù)責(zé)人向記者表示，在零首付、行業(yè)低迷的綜合因素影響下，銀行貸款參與的信用銷售模式，風(fēng)險(xiǎn)、缺陷暴露無(wú)疑。

　　“零首付”雙刃劍

　　一些銀行的“總對(duì)總”按揭貸款，要求貸款金額不得超過(guò)工程機(jī)械設(shè)備購(gòu)買價(jià)格的70%，單一貸款人的總額原則上不超過(guò)200萬(wàn)元。“但為了爭(zhēng)奪客戶，很多時(shí)候都是首付不到三成，甚至零首付也很常見(jiàn)。”

　　斗山機(jī)械近期公布的2013年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入32.26億元，同比下降18%；利潤(rùn)總額為-1.18億元，2012年同期為-2000萬(wàn)元，虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　斗山機(jī)械的主營(yíng)業(yè)務(wù)是挖掘機(jī)、裝載機(jī)等工程機(jī)械的產(chǎn)銷，它在2012年也遭遇過(guò)虧損，利潤(rùn)總額-0.53億元。聯(lián)合資信表示，造成斗山機(jī)械上半年利潤(rùn)總額虧損的重要原因之一是，該公司的銀行按揭、融資租賃銷售規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，使得終端客戶的租賃貸款、按揭貸款余額大幅增長(zhǎng)。

　　同時(shí)，由于這些客戶的流動(dòng)性偏緊，導(dǎo)致逾期的貸款本金大幅增長(zhǎng)，從而引發(fā)計(jì)提的預(yù)計(jì)負(fù)債大幅增長(zhǎng)。2013年上半年，斗山工程機(jī)械的營(yíng)業(yè)外支出達(dá)到1.96億元，是2012全年的106.22%。

　　截至2013年6月末，斗山機(jī)械為客戶還款提供擔(dān)保的銀行按揭付款模式下的貸款余額為32.42億元，逾期本金達(dá)1.14億元，但尚未達(dá)到合同回購(gòu)條件。替客戶提供擔(dān)保的融資租賃模式下的貸款余額為55.35億元，存在逾期本金達(dá)9.63億元。本報(bào)粗略計(jì)算，從逾期本金與貸款余額的占比看，按揭貸款為3.52%，融資租賃高達(dá)17.4%。

　　“斗山擔(dān)保的融資租賃逾期比例已經(jīng)很高了。”8月23日，一位工程機(jī)械行業(yè)人士向記者表示，但這不只是一家公司的問(wèn)題，現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)的貸款逾期風(fēng)險(xiǎn)都很高。

　　“公司提供擔(dān)保的逾期貸款的本金、利息明顯持續(xù)增加，導(dǎo)致計(jì)提的金融保證金款增加。”聯(lián)合資信表示，因?yàn)閺S家對(duì)擔(dān)保金額按照千分之五比例預(yù)提預(yù)計(jì)負(fù)債，直接影響了業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　斗山機(jī)械今年也曾表示，盡管尚未出現(xiàn)啟動(dòng)信用銷售回購(gòu)事件，但一旦工程機(jī)械市場(chǎng)持續(xù)萎縮，大量客戶出現(xiàn)違約，經(jīng)銷商未能履行擔(dān)保義務(wù)時(shí)，該公司將履行回購(gòu)合同義務(wù)，相應(yīng)的回購(gòu)支出將大幅提高，將對(duì)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資金管理帶來(lái)重大不利影響。

　　具體哪些銀行參與斗山的按揭貸款？從2012年9月末的按揭擔(dān)保貸款數(shù)據(jù)看，其貸款余額為49.61億元。其中光大銀行就有28.50億元、交通銀行5.56億元、工商銀行3.09億元、民生銀行1億元、中國(guó)銀行1.41億元，其他銀行共10.05億元。

　　其中，光大銀行的貸款存在逾期本金8535.90萬(wàn)元，但尚未達(dá)到合同回購(gòu)條件。而截至2011年末，光大銀行貸款的逾期本金僅2974萬(wàn)元。由此推測(cè)，斗山機(jī)械貸款資產(chǎn)的惡化情況，在2012年開(kāi)始上升明顯。

　　事實(shí)上，光大銀行曾是工程機(jī)械行業(yè)貸款領(lǐng)域的佼佼者，曾率先在業(yè)內(nèi)推出“總對(duì)總”工程機(jī)械按揭貸款業(yè)務(wù)，即銀行總行與工程機(jī)械制造商、經(jīng)銷商簽訂協(xié)議，在全國(guó)范圍內(nèi)為購(gòu)買其產(chǎn)品的個(gè)體工商戶和私營(yíng)業(yè)主提供按揭貸款業(yè)務(wù)，這種做法被稱為“光大模式”。

　　記者在個(gè)別銀行提供的“總對(duì)總”按揭貸款模式中看到，要求貸款金額不得超過(guò)工程機(jī)械設(shè)備購(gòu)買價(jià)格的70%，單一貸款人的總額原則上不超過(guò)200萬(wàn)元。“為了爭(zhēng)奪客戶，很多時(shí)候都是首付不到三成，甚至零首付也很常見(jiàn)。”上述業(yè)內(nèi)人士向記者表示。

　　融資租賃擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷。2012年9月末，斗山機(jī)械在融資租賃擔(dān)保協(xié)議下，貸款余額為61.73億元，存在逾期本金48683.30萬(wàn)元。但是到了2013年6月末，貸款余額下降至55.35億元，逾期本金卻急劇上升至9.63億元。

　　斗山機(jī)械主要與斗山（中國(guó)）融資租賃公司（下稱斗山融資租賃）合作，它持有后者39%的股權(quán)。而斗山融資租賃可以通過(guò)關(guān)聯(lián)方斗山（中國(guó)）投資公司發(fā)起的，委托匯豐銀行、渣打銀行管理的資金池貸款獲得資金。截至2012年9月30日，僅斗山機(jī)械提供給租賃公司的資金池貸款金額就達(dá)到7.31億元。

　　另外，聯(lián)合資信還表示，受下游基建、房地產(chǎn)行業(yè)景氣度持續(xù)低迷影響，終端客戶的現(xiàn)金流明顯偏緊，導(dǎo)致斗山機(jī)械信用銷售產(chǎn)生的應(yīng)收賬款明顯延長(zhǎng)，壞賬準(zhǔn)備金增長(zhǎng)也導(dǎo)致資產(chǎn)減值準(zhǔn)備從2011年的0.82億元猛漲至2.92億元。

　　由于營(yíng)業(yè)收入和銷售額下降，且應(yīng)收賬款回收周期延長(zhǎng)，斗山機(jī)械為補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，也加大對(duì)外融資力度，導(dǎo)致負(fù)債總額在2013年6月末達(dá)到77.96億元，比2012年末增長(zhǎng)26%。資產(chǎn)負(fù)債率也從65.43%增加至70.79%，并且流動(dòng)性負(fù)債占比高達(dá)91.09%。

　　在2013年3月份，斗山機(jī)械發(fā)行3年期的6億元中票，其中4.8億元就是用于償還短期銀行借款，1.2億元補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金。所幸的是，截至2013年6月末，其從工行、建行、中國(guó)銀行等獲得78.43億元的綜合授信，未使用額度為47.33億元，尚能保證資金的籌集。

　　風(fēng)險(xiǎn)蔓延至銀行

　　工程機(jī)械廠商對(duì)銀行的直接貸款逾期違約開(kāi)始出現(xiàn)。“回購(gòu)、墊款的風(fēng)控手段在個(gè)體發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)比較有效，但面臨行業(yè)整體性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)能否轉(zhuǎn)移仍存疑問(wèn)。”

　　事實(shí)上，其它工程機(jī)械企業(yè)自2012年以來(lái)，也開(kāi)始不同程度出現(xiàn)下游客戶貸款逾期而導(dǎo)致廠家不得不支付回購(gòu)款的情況。

　　山河智能在2013半年報(bào)中提到，只要客戶無(wú)法按合同向銀行支付按揭款，該公司就承諾墊付違約款。截至2013年6月30日止，該公司直接辦理按揭承擔(dān)有擔(dān)保責(zé)任的客戶借款余額105563.54萬(wàn)元，累計(jì)墊款余額也高達(dá)35074.75萬(wàn)元。

　　在融資租賃方面，山河智能選擇與華融租賃、交銀金融租賃合作，至2013年6月30日止租賃余額24110.91萬(wàn)元，因客戶逾期導(dǎo)致的累計(jì)墊款就達(dá)到5541.64萬(wàn)元。

　　山推工程機(jī)械公司在2012年末的按揭貸款余額為2.11億元，存在逾期本金461.29萬(wàn)元；融資租賃余額為4.75億元，逾期本金3300萬(wàn)元。

　　其他的工程機(jī)械龍頭企業(yè)中，徐工機(jī)械截至2012年末的按揭貸款銷售業(yè)務(wù)擔(dān)保額度是80億元，客戶按揭貸款余額為26.85億元。在應(yīng)收賬款一項(xiàng)，因逾期而形成的按揭回購(gòu)余額為1.59億元。

　　三一重工在2012年末負(fù)有回購(gòu)義務(wù)的累計(jì)按揭貸款余額為244.86億元，客戶逾期按揭款及回購(gòu)款余額為19.85億元。

　　“回購(gòu)、墊款的風(fēng)控手段對(duì)于個(gè)體發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)比較有效，但面臨行業(yè)整體性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，能否轉(zhuǎn)移銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)也仍存在疑問(wèn)。”上海一位銀行業(yè)人士分析，事實(shí)上，工程機(jī)械廠商對(duì)銀行的直接貸款逾期違約開(kāi)始不斷出現(xiàn)。

　　在7月底，廣西玉柴機(jī)器集團(tuán)（下稱玉柴集團(tuán)）二級(jí)子公司玉柴重工（天津）有限公司（下稱天津重工）因資金緊張，2億元的光大銀行貸款已經(jīng)逾期違約。玉柴集團(tuán)一位人士向記者表示，現(xiàn)在天津玉柴重工的經(jīng)營(yíng)有一定恢復(fù)，原先的逾期貸款也有解決方案，后面陸續(xù)到期的貸款應(yīng)該不會(huì)再逾期，但他不肯透露具體解決辦法。

　　此外，記者了解到，徐州萬(wàn)邦道路工程裝備服務(wù)股份公司（下稱萬(wàn)邦股份）在今年以來(lái)不斷被銀行告上法庭，這是一家專門從事筑養(yǎng)路機(jī)械設(shè)備的企業(yè)。

　　記者調(diào)查獲悉，在2012年8月2日，萬(wàn)邦股份從交通銀行徐州分行貸款2000萬(wàn)元流動(dòng)資金用于購(gòu)買原材料，到期日為2013年2月1日。后來(lái)因?yàn)樵摴�司的�?jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大變化，導(dǎo)致本息并未償還。于是交行徐州分行將其告上法庭。

　　同樣遭遇的銀行還有江蘇銀行。在2012年2月、11月和12月，江蘇銀行徐州城東支行分別貸給萬(wàn)邦股份2000萬(wàn)元、1000萬(wàn)元、1000萬(wàn)元流動(dòng)資金借款，用于購(gòu)買原材料。在銀行起訴時(shí)，雖然這些貸款都尚未到期，但是銀行已經(jīng)迫不及待想收回貸款。

　　徐州新倍力機(jī)械設(shè)備租賃有限公司（下稱倍力租賃）是萬(wàn)邦股份的全資子公司，它也在近期被銀行不斷追債。

　　在2012年10月，倍力租賃向招商銀行徐州分行申請(qǐng)授信額度3000萬(wàn)元，隨后分4筆獲得貸款，但是在上半年貸款陸續(xù)到期后，倍力租賃均未履行還款義務(wù)。于是招行在今年7月底將其告上法庭。8月23日，記者致電江蘇倍力一位負(fù)責(zé)人，想了解貸款償還進(jìn)度，但對(duì)方表示不接受采訪便匆匆掛斷電話。

　　對(duì)于工程機(jī)械行業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)，銀行業(yè)也開(kāi)始高度警惕。華夏銀行副行長(zhǎng)黃金老近期也警告稱，銀行今年要非常警惕不良資產(chǎn)向工程機(jī)械等主流行業(yè)延伸。

　　莫尼塔在7月底對(duì)工程機(jī)械行業(yè)的調(diào)研中也發(fā)現(xiàn)，上游廠家已經(jīng)感覺(jué)到各地銀行對(duì)于工程機(jī)械的貸款發(fā)放滯后，而某家與工程機(jī)械行業(yè)合作多的銀行可能將再不增加對(duì)工程機(jī)械的授信。這對(duì)工程機(jī)械行業(yè)的銷售，無(wú)疑是雪上加霜。

　　“之前我們也做過(guò)工程機(jī)械行業(yè)貸款，后來(lái)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)比較大，也曾在這個(gè)行業(yè)吃了虧，所以今年基本已經(jīng)退出它們的貸款。”上海一家銀行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控部負(fù)責(zé)人表示。

　　模式缺陷

　　從理論上看，按揭模式、融資租賃模式并不存在很大的問(wèn)題。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于，過(guò)去兩年工程機(jī)械行業(yè)對(duì)下游客戶的準(zhǔn)入門檻太低；且在信用銷售模式下，企業(yè)的應(yīng)收賬款劇增，對(duì)現(xiàn)金流造成極大壓力。

　　作為曾經(jīng)的銀行“寵兒”，工程機(jī)械如何淪落這般地步？上述工程機(jī)械行業(yè)人士向記者表示，導(dǎo)致上半年貸款逾期風(fēng)險(xiǎn)猛升主要有兩個(gè)原因，一是受產(chǎn)能過(guò)剩、經(jīng)濟(jì)下行的影響，工程機(jī)械行業(yè)陷入低迷調(diào)整期。記者了解到，2013上半年，該行業(yè)經(jīng)營(yíng)并不樂(lè)觀。比如挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)的銷量同比分別下滑12.3%、4.5%和7.3%。

　　下半年也未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)。莫尼塔在7月底的調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，行業(yè)景氣度仍在低位徘徊，調(diào)研企業(yè)并沒(méi)有太樂(lè)觀，均反映沒(méi)有看到下游需求有向上態(tài)勢(shì)。自2011年3月以來(lái)，工程機(jī)械行業(yè)已經(jīng)持續(xù)低迷27個(gè)月。

　　二是銀行貸款參與的信用銷售模式存在缺陷。記者了解到，工程機(jī)械行業(yè)的結(jié)算模式共有4種，分別是銀行按揭貸款、全款支付、融資租賃和分期付款。

　　具體來(lái)說(shuō)，其中分期付款是下游經(jīng)銷商在設(shè)備交付前，提前支付30%的首付款，剩余部分一般在6個(gè)月、12個(gè)月或18個(gè)月內(nèi)分期償還。

　　銀行按揭貸款的模式是，終端客戶向經(jīng)銷商只需支付一定比例的貨款作為首付，然后就向銀行申請(qǐng)按揭貸款，銀行將資金支付給經(jīng)銷商后，終端客戶即可獲得設(shè)備。在這個(gè)貸款模式中，經(jīng)銷商為還款提供位的擔(dān)保，廠家提供第二位的回購(gòu)擔(dān)保。

　　從斗山機(jī)械的情況看，截至2012年9月末，按揭付款客戶一般首付均為20%，按揭期限一般均在3年內(nèi)。

　　融資租賃模式為租賃公司（多為廠家關(guān)聯(lián)公司）與經(jīng)銷商攜手合作，在經(jīng)銷商對(duì)終端客戶的還款能力評(píng)估通過(guò)后，租賃公司向經(jīng)銷商購(gòu)買設(shè)備，然后租給客戶使用，在融資租賃期限結(jié)束后，產(chǎn)品所有權(quán)轉(zhuǎn)移給客戶。在該模式中，同樣由經(jīng)銷商為還款提供位擔(dān)保，廠家提供第二回購(gòu)擔(dān)保。

　　“專業(yè)設(shè)備租賃并不像房產(chǎn)，在抵押物處置方面并不順暢、方便，采用回購(gòu)擔(dān)保的貸款方式，也是為了轉(zhuǎn)移貸款的風(fēng)險(xiǎn)。”上述銀行業(yè)人士表示。

　　就行業(yè)整體看，按揭貸款、融資租賃占絕大多數(shù)。斗山機(jī)械為例，截至2013年上半年的全款銷售占比為3.52%、分期付款為6.24%、銀行按揭為41.4%、融資租賃為48.84%。

　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在有的企業(yè)的融資租賃銷售中，銀行等金融機(jī)構(gòu)也是深度參與。具體模式是，廠家與租賃公司、相關(guān)金融機(jī)構(gòu)簽訂融資租賃銀企合作協(xié)議，租賃公司將其應(yīng)收融資租賃款出售給金融機(jī)構(gòu)，如果承租人在約定的還款期限內(nèi)無(wú)法支付租金，則廠家向金融機(jī)構(gòu)回購(gòu)相關(guān)租賃物。

　　上述銀行風(fēng)控負(fù)責(zé)人表示，按揭模式、融資租賃從理論上看，模式并不存在很大的問(wèn)題，因?yàn)閺S家承擔(dān)第二位回購(gòu)責(zé)任，它們的信用、實(shí)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于經(jīng)銷商和下游客戶。

　　但是有兩個(gè)地方值得注意。一是過(guò)去兩年這個(gè)行業(yè)對(duì)下游客戶的準(zhǔn)入門檻太低。眾多廠家的銷售模式頗為激進(jìn)，甚至以低首付、零首付爭(zhēng)奪客戶。

　　“比如一輛工程車的貸款，按揭期限一般在2-3年內(nèi)，按照進(jìn)度逐步將銀行貸款還清。但在整個(gè)基建、地產(chǎn)需求急劇下降的背景下，整個(gè)工程機(jī)械行業(yè)供大于求的矛盾會(huì)顯露出來(lái)，客戶的業(yè)務(wù)收入不足償還銀行的貸款。再加上本身就是零首付，車輛在1年后也開(kāi)始貶值，于是客戶發(fā)生違約的概率就很高。”該人士分析說(shuō)。

　　終整個(gè)貸款風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的傳導(dǎo)鏈條是：在客戶違約無(wú)法付款時(shí)，導(dǎo)致代理商被迫拖欠上游廠家及融資租賃公司的資金，進(jìn)而導(dǎo)致廠家欠供應(yīng)商貨款及銀行貸款，同時(shí)，廠家還必須承擔(dān)回購(gòu)責(zé)任，替代理商兜底。

　　其次，在信用銷售模式下，企業(yè)的應(yīng)收賬款劇增，對(duì)現(xiàn)金流造成極大壓力。當(dāng)整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)低迷時(shí)，對(duì)于實(shí)力較弱的廠家，通過(guò)回購(gòu)的手法，能否使貸款風(fēng)險(xiǎn)順利從銀行體系轉(zhuǎn)移也是疑問(wèn)。

　　在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，要保證工程機(jī)械行業(yè)貸款質(zhì)量的健康，激進(jìn)的銷售模式調(diào)整勢(shì)在必行。徐工機(jī)械副總裁孫建忠在6月底表示，分期付款銷售模式已基本全部停止，另外現(xiàn)在按揭要求更嚴(yán)格或者更高的首付比例。

　　“現(xiàn)在我們主要做海外的單子，國(guó)內(nèi)的激進(jìn)信用銷售模式問(wèn)題還很多，貸款逾期風(fēng)險(xiǎn)也很高。除非是現(xiàn)款，否則我們都不太敢多做國(guó)內(nèi)的訂單。”上述業(yè)內(nèi)人士后說(shuō)。