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　　工程機(jī)械:底部區(qū)間,等待房地產(chǎn)新開(kāi)工預(yù)期回升。宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看,基建投資維持高位,房地產(chǎn)銷售和新開(kāi)工回升,但回升基礎(chǔ)仍不扎實(shí);微觀來(lái)看,11月份挖機(jī)銷量略高于季節(jié)性特征。我們的觀點(diǎn):底部區(qū)間,等待房地產(chǎn)新開(kāi)工預(yù)期回升。工程機(jī)械銷量的先導(dǎo)指標(biāo)基建投資保持高位;同時(shí)工程機(jī)械投資邏輯的沙漏已經(jīng)從基建轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)。我們需要密切關(guān)注房地產(chǎn)銷售、庫(kù)存和房地產(chǎn)新開(kāi)工的變化情況,如果房地產(chǎn)出現(xiàn)積極信號(hào),工程機(jī)械走出低谷的概率將增加。

　　航空航天:把握軍工產(chǎn)業(yè)變革機(jī)遇期。上周軍工表現(xiàn)較好,尤其是發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)公司,市場(chǎng)關(guān)心航空發(fā)動(dòng)機(jī)及燃?xì)廨啓C(jī)重大專項(xiàng)是否近期出臺(tái)。我們認(rèn)為航空發(fā)動(dòng)機(jī)重大專項(xiàng)將提升整體航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)的整體水平;同時(shí)國(guó)防工業(yè)的效率低下、研發(fā)低效仍然制約著中國(guó)國(guó)防裝備的提升,未來(lái)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)變革的概率較大。2014需要重點(diǎn)配置北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈、航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈;關(guān)注大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈和通用飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈。公司重點(diǎn)推薦中國(guó)衛(wèi)星、航空動(dòng)力;關(guān)注北斗星通、中航動(dòng)控、中航電子、哈飛股份、中航飛機(jī)。

　　船舶制造:2013年船市完美收官。2013年12月份全球新接訂單為1898萬(wàn)DWT,同比回升145%,環(huán)比回落38%。2013年全年全球新接訂單合計(jì)14477萬(wàn)DWT,與2012年同期相比增長(zhǎng)165%。2013年的船市火爆一方面是因?yàn)?012年船市過(guò)于慘淡的原因,另一方面是因?yàn)椴糠执瑬|抄底船價(jià)和對(duì)未來(lái)航運(yùn)市場(chǎng)復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期所致。我們認(rèn)為2014年隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步回暖,航運(yùn)市場(chǎng)也會(huì)逐步轉(zhuǎn)好。同時(shí)船價(jià)相對(duì)較低、拆船政策等因素也將進(jìn)一步利好船市,所以我們認(rèn)為2014年調(diào)全球全年新接訂單預(yù)期應(yīng)在1億DWT左右。

　　能源設(shè)備:2013年國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)獲得重大突破,英國(guó)或全力開(kāi)發(fā)頁(yè)巖氣。中國(guó)石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院1月15日發(fā)布的《2013年國(guó)內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示,2013年,我國(guó)石油消費(fèi)慢下腳步(石油和原油表觀消費(fèi)量同比分別增長(zhǎng)1.7%和2.8%,增速較2012年分別下降2.8和1.7個(gè)百分點(diǎn)),但對(duì)清潔資源的渴求推動(dòng)了天然氣消費(fèi)的快速增長(zhǎng)(消費(fèi)量增長(zhǎng)13.9%,將超過(guò)伊朗成為第三大天然氣消費(fèi)國(guó)),天然氣供需矛盾突出。在國(guó)家的大力推動(dòng)下,頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)取得重大突破。迄今已完成頁(yè)巖氣鉆井約150口,頁(yè)巖氣產(chǎn)量將接近2億立方米。我國(guó)頁(yè)巖氣資源已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性商業(yè)開(kāi)發(fā)階段。據(jù)美國(guó)《商業(yè)周刊》1月15日?qǐng)?bào)道,英國(guó)首相卡梅倫于13日親臨倫敦北部的水力壓裂油氣田,認(rèn)為英國(guó)應(yīng)該完全接受美國(guó)廣泛采用的水力壓裂法開(kāi)采石油和天然氣。他還提供了新的財(cái)政激勵(lì)政策,鼓勵(lì)地方政府開(kāi)發(fā)頁(yè)巖氣。我們認(rèn)為,非常規(guī)天然氣、新型煤化工、節(jié)能環(huán)保裝備是2014年能源設(shè)備投資的三大方向。非常規(guī)天然氣的長(zhǎng)期趨勢(shì)仍在,雖然短期遇上了中石油體系內(nèi)的反腐敗,設(shè)備的短期招標(biāo)進(jìn)程有所拖延,但非常規(guī)天然氣占比提升的長(zhǎng)期趨勢(shì)不變,我們?nèi)匀豢春媒苋鸸煞莸拈L(zhǎng)期發(fā)展前景;新型煤化工經(jīng)歷了2011、2012年兩年的沉寂,2013年有非常多項(xiàng)目路條獲批,我們期待2014-2015年設(shè)備訂單放量,看好張化機(jī)的投資機(jī)會(huì);能源的、清潔利用技術(shù)將是長(zhǎng)期的主題,我們看好核心技術(shù)和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)均獲得突破的開(kāi)山股份,看好受益國(guó)四和柴油機(jī)余熱利用的銀輪股份。

　　軌道交通:中國(guó)企業(yè)在海外承建的條高速鐵路進(jìn)入通車倒計(jì)時(shí)。據(jù)報(bào)道,1月17日,由中國(guó)鐵建總承包建設(shè)的土耳其安卡拉至伊斯坦布爾高速鐵路二期主體工程(全長(zhǎng)158公里,設(shè)計(jì)時(shí)速250公里,合同金額12.7億美元)宣告完工,中國(guó)企業(yè)在海外承建的條高速鐵路進(jìn)入通車倒計(jì)時(shí)。這也標(biāo)志著中國(guó)高鐵建設(shè)的企業(yè)從此獲得博弈歐洲高鐵建設(shè)市場(chǎng)的“準(zhǔn)入證”。出口進(jìn)展是除國(guó)內(nèi)投資規(guī)劃之外,我們關(guān)注的鐵路設(shè)備投資機(jī)會(huì)的另一核心驅(qū)動(dòng)力。上上周鐵總首次工作會(huì)議中2014年規(guī)劃預(yù)示新線投產(chǎn)進(jìn)入高峰,計(jì)劃固定資產(chǎn)投資6300億元略低于市場(chǎng)預(yù)期但不排除年中上調(diào)的可能性。我們認(rèn)為,2013年6638億元的實(shí)際投資略超額完成原先6600億元的計(jì)劃,而2014年6300億元的固定資產(chǎn)投資(同比2013年下滑5.09%)略低于市場(chǎng)預(yù)期,可能源于基建投資部分的下滑,預(yù)計(jì)設(shè)備投資(車輛購(gòu)置和更新改造)仍有10%左右的同比增長(zhǎng),且不排除年中總規(guī)劃投資額的上調(diào)。同時(shí)2014年計(jì)劃6600公里以上的新線投產(chǎn)同比2013年實(shí)際投產(chǎn)公里數(shù)增長(zhǎng)18%,相關(guān)鐵路車輛設(shè)備的交付有望迎來(lái)小高峰。按照此前鐵總兩次公開(kāi)招標(biāo)結(jié)果公示及前三季度南北車的訂單,預(yù)計(jì)目前兩家公司在手訂單均超過(guò)1000億元。新增的動(dòng)車訂單為南北車明年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了基礎(chǔ),也增加了明年業(yè)績(jī)的確定性。目前整個(gè)行業(yè)的改變來(lái)自于國(guó)家戰(zhàn)略對(duì)高鐵態(tài)度的改變,因此,標(biāo)的的選擇更應(yīng)該著眼于高鐵相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。從鐵路設(shè)備的角度來(lái)看,我們維持前期觀點(diǎn)不變,仍然認(rèn)為南北車是目前安全邊際更高,也是業(yè)績(jī)確定性更強(qiáng)的公司。同時(shí)建議關(guān)注鐵路貨運(yùn)、設(shè)備招標(biāo)業(yè)績(jī)彈性大的北方創(chuàng)業(yè)、永貴電器。

　　樓宇設(shè)備:天廣消防,揚(yáng)帆起航,進(jìn)入二次騰飛期。消防產(chǎn)品類消費(fèi)品屬性,壁壘不在技術(shù),而在銷售模式、渠道、品牌等。公司擁有天然的南安籍經(jīng)銷商隊(duì)伍,降低了公司市場(chǎng)開(kāi)拓的成本和難度;加上通過(guò)上市后形成的品牌基礎(chǔ)和資金實(shí)力,公司在發(fā)展上已經(jīng)遙遙領(lǐng)先于同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。公司工程業(yè)務(wù)拓展初見(jiàn)成效,是下一階段發(fā)展的主要看點(diǎn)。通過(guò)參股泉州消安,彌補(bǔ)了公司在消防工程資質(zhì)和經(jīng)驗(yàn)上的不足,經(jīng)過(guò)2013年在管理能力、實(shí)施經(jīng)驗(yàn)的積累以及對(duì)泉州消安的逐步整合,我們認(rèn)為在2014年,公司工程業(yè)務(wù)有望取得突破。電梯方面,我們繼續(xù)看好上海機(jī)電、廣日股份和康力電梯。

　　智能裝備:IBM傾力發(fā)展機(jī)器人技術(shù)。繼Google之后,美國(guó)另一大科技巨頭——IBM計(jì)劃將投入10億美元的資金,并另辟獨(dú)立部門繼續(xù)發(fā)展自家的超級(jí)計(jì)算機(jī)機(jī)器人華生的科技,設(shè)法幫助公司獲取利潤(rùn)。據(jù)《彭博社》報(bào)道,IBM將投入超過(guò)10億美元到華生開(kāi)發(fā)部門,其中包含1億美元的創(chuàng)投資金,以運(yùn)作原有的華生計(jì)算機(jī)科技進(jìn)行應(yīng)用程序的研發(fā)。由于服務(wù)機(jī)器人和智能機(jī)器人對(duì)于智力水平要求更高,從而價(jià)格更高使得普及仍需時(shí)日,而工業(yè)機(jī)器人性價(jià)比優(yōu)勢(shì)已經(jīng)逐步凸顯,目前,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商仍處于群雄割據(jù)的局面,在政策扶持以及發(fā)展方向逐步明確的情況下,我們認(rèn)為只有綜合能力強(qiáng),技術(shù)實(shí)力強(qiáng),有產(chǎn)業(yè)地位的企業(yè)能夠勝出。在標(biāo)的選擇上,我們認(rèn)為可以分為三個(gè)維度:(1)專注于上游關(guān)鍵零部件生產(chǎn)研發(fā),并取得突破的生產(chǎn)廠商,我們看好與世界減速機(jī)龍頭合作,受益于國(guó)企改革的上海機(jī)電,國(guó)內(nèi)伺服系統(tǒng)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)匯川技術(shù);(2)專注于機(jī)器人領(lǐng)域,擁有強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力,在下游領(lǐng)域取得突破的中游系統(tǒng)集成商,我們看好背靠高校,研發(fā)實(shí)力強(qiáng)的機(jī)器人和博實(shí)股份;(3)通過(guò)延伸產(chǎn)業(yè)鏈,在機(jī)器人領(lǐng)域取得突破的下游應(yīng)用廠商,我們看好主業(yè)高速成長(zhǎng),研制的機(jī)器人在輪胎生產(chǎn)領(lǐng)域取得突破,同時(shí)自主研發(fā)的RV減速器進(jìn)入產(chǎn)品驗(yàn)證階段的巨輪股份。

　　本周是申萬(wàn)機(jī)械組合第十期第十一周,推薦三一重工、中聯(lián)重科、山推股份、中國(guó)衛(wèi)星、北斗星通、陜鼓動(dòng)力、尤洛卡、亞威股份、開(kāi)山股份、杰瑞股份。