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　　央行貨幣政策委員會(huì)2014年季度例會(huì)關(guān)于貨幣政策的表述，與去年四季度基本沒有差別，延續(xù)了保持穩(wěn)健貨幣政策與適度流動(dòng)性的基調(diào)。

　　當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性適宜，央行仍會(huì)采取公開市場(chǎng)操作保持流動(dòng)性的合理，目前看并沒有下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的必要。

　　央行貨幣政策委員會(huì)2014年季度例會(huì)日前在京召開。較之上個(gè)季度，此次例會(huì)關(guān)于貨幣政策的表述一字未變。僅在金融改革領(lǐng)域，從上個(gè)季度的“寓改革于調(diào)控之中”的措辭變更為“繼續(xù)深化金融體制改革”。分析人士認(rèn)為，這表明目前貨幣政策并沒有改變穩(wěn)健的基調(diào)，當(dāng)下市場(chǎng)流動(dòng)性適宜，央行仍會(huì)采取公開市場(chǎng)操作保持流動(dòng)性的合理，目前看并沒有下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的必要。

　　對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處在合理區(qū)間，金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，物價(jià)基本穩(wěn)定，但所面臨的形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜，有利條件和不利因素并存。

　　而對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，央行貨幣政策委員會(huì)的判斷較上個(gè)季度出現(xiàn)變化，其認(rèn)為國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)分化，美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體積極跡象增多，部分新興經(jīng)濟(jì)體增速持續(xù)放緩。

　　基于上述的判斷，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融新動(dòng)向和國(guó)際資本流動(dòng)的變化，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、改革創(chuàng)新，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。

　　這一段關(guān)于貨幣政策的表述，與去年第四季度例會(huì)中的措辭并無一字之差。當(dāng)下，市場(chǎng)對(duì)是否應(yīng)該“降準(zhǔn)”出現(xiàn)兩極分化的意見，一季度例會(huì)的內(nèi)容似乎向市場(chǎng)傳遞了貨幣當(dāng)局繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的堅(jiān)定態(tài)度。

　　興業(yè)銀行[0.32%資金研報(bào)]首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委就指出，近召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議推出系列穩(wěn)增長(zhǎng)舉措，融資成本成為重要關(guān)注點(diǎn)之一，由此導(dǎo)致市場(chǎng)降準(zhǔn)傳聞更盛。但眼下市場(chǎng)流動(dòng)性相當(dāng)寬松，降準(zhǔn)并非降低融資成本的對(duì)癥之藥，而真正有針對(duì)性的舉措其實(shí)應(yīng)該是放松銀行對(duì)鐵道的投融資集中度限制，同時(shí)適當(dāng)調(diào)低28天正回購(gòu)利率。

　　交通銀行[-0.27%資金研報(bào)]金融研究中心則認(rèn)為，貨幣政策應(yīng)該保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理適度，為避免企業(yè)融資成本上升過快，應(yīng)繼續(xù)通過公開市場(chǎng)操作來加大資金投放力度，并靈活使用再貸款、再貼現(xiàn)、SLO和SLF、定向央票等定向調(diào)節(jié)工具，加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)有針對(duì)性的調(diào)節(jié)，使市場(chǎng)利率水平穩(wěn)中略降，爭(zhēng)取回到2012年的利率水平。

　　該中心同時(shí)認(rèn)為，在宏觀審慎的框架下，貨幣政策宜保持穩(wěn)健，不應(yīng)大幅調(diào)整準(zhǔn)備金率。但在外匯占款增速明顯放緩的情況下，為緩解存款增長(zhǎng)趨勢(shì)性放緩壓力、維持利率市場(chǎng)基本穩(wěn)定及保持信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)，在必要時(shí)可小幅下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，每次0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　一季度例會(huì)同時(shí)指出，繼續(xù)深化金融體制改革，增強(qiáng)金融運(yùn)行效率和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。