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　　本周核心組合:三一重工、恒立液壓、徐工機械、柳工、安徽合力、中集集團、快克股份、中國中車、雙環(huán)傳動和拓斯達。長期推薦組合:諾力股份、克來機電、弘亞數(shù)控、愛仕達、應(yīng)流股份、智云股份、精測電子、長川科技、晶盛機電、昊志機電、山東威達、機器人、日機密封、中大力德、華鐵股份和杰瑞股份。

　　本周觀點

　　1月份挖機銷量同比增長135%,取得開門紅:根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會挖掘機械分會的統(tǒng)計數(shù)據(jù),2018年1月挖機銷量為10687臺,同比漲幅135.0%,超2月初市場預(yù)期,取得開門紅。數(shù)據(jù)低于我們1月初的預(yù)測,主要是1月下旬受雨雪天氣影響,項目開工沒有預(yù)期好。從國內(nèi)銷量結(jié)構(gòu)來看,大挖實現(xiàn)銷量1745臺,同比增長215.6%,中挖銷量2371臺,同比增長208.7%,小挖實現(xiàn)銷量5431臺,同比增長106.9%,繼續(xù)延續(xù)之前中大挖銷量增速顯著高于小挖的趨勢,主要是中大挖對應(yīng)下游大型基建工程和采礦開工需求仍維持高景氣。出口方面,銷量達到1137臺,同比漲幅89.5%,受益于全球基建回暖,出口增速持續(xù)提升。

　　3、4月份旺季挖機銷量有望大幅超預(yù)期:3、4月份銷量開工情況以及銷量數(shù)據(jù)將決定上半年乃至全年銷量高度,是市場關(guān)注的焦點。根據(jù)我們的產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研,近期各品牌挖機都在舉辦促銷展會,訂單情況非常好,特別是中大挖訂單。訂購中大挖的用戶通常手里都有比較確定的工程,估計春節(jié)之后項目開工仍會延續(xù)去年年底幾個月的火爆狀況,3、4月份挖機銷售是有保障的,有望繼續(xù)超預(yù)期。根據(jù)我們與主機廠、各品牌代理商溝通情況,初步看3月份銷量同比增幅可能在30%-50%,也就是說當(dāng)月銷量2.7萬-3萬臺,而且有繼續(xù)大幅調(diào)高預(yù)期的可能。

　　環(huán)保因素對工程機械是長期利好:工程機械行業(yè)從2011年開始,深度調(diào)整5年之后,從2016年年中開始出現(xiàn)復(fù)蘇向上的態(tài)勢,已經(jīng)延續(xù)近兩年的時間,大家都比較關(guān)心未來2-3年的增長延續(xù)問題。國內(nèi)工程機械周期和項目開工關(guān)聯(lián)度比較大,還有一個變量是環(huán)保因素。在未來幾年總的工程量維持相對穩(wěn)定的情況下,環(huán)保因素帶來的存量挖機更新加速,有望推動國內(nèi)挖機市場穩(wěn)定增長。

　　來源：太平洋證券股份有限公司