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中國證券網(wǎng)訊（記者宋薇萍）鄭州商品交易所3月11日發(fā)布消息稱，動力煤期貨1803合約日前已經(jīng)順利完成交割18萬噸，這是動力煤期貨自2013年上市以來首次在非主力月份實現(xiàn)交割，意味著鄭商所自去年實施的連續(xù)活躍方案取得了積極成效。

與國外期貨合約連續(xù)活躍不同，中國多數(shù)商品期貨只限于1月、5月、9月三個合約比較活躍。這增加了產(chǎn)業(yè)客戶套保難度，降低了套保效率，同時也限制了投資者的套利操作和投資機會。為改善這一情況，鄭商所去年以PTA和動力煤兩個品種作為試點，在現(xiàn)有1月、5月、9月合約活躍的基礎上，將3月、7月、11月三個合約定為目標合約，出臺鼓勵優(yōu)惠措施提升目標合約的規(guī)模和流動性，以期實現(xiàn)奇數(shù)月份合約先行活躍。其中，降低目標合約交割成本，鼓勵產(chǎn)業(yè)客戶參與是這項方案的重要組成部分。

記者從鄭商所獲悉，連續(xù)活躍方案運行至今效果明顯，整體態(tài)勢趨好。從合約規(guī)模上看，目標合約成交持倉穩(wěn)定增長，活躍度及規(guī)模顯著提高。從價格上看，目標合約價格連續(xù)性水平大幅改善，走勢平穩(wěn)，與1月、5月份合約之間形成有效聯(lián)動。從運行質量上看，目標合約相對買賣價差大幅下降，交易成本下降，市場參與機會增加。從客戶結構上看，參與目標合約交易的客戶數(shù)量平穩(wěn)增長，客戶結構日漸合理，產(chǎn)業(yè)客戶開始參與目標合約交易，并嘗試利用目標合約進行套期保值操作。

其中，動力煤1803合約共成交166萬手，日均成交1.6萬手，日均持倉3.6萬手。日內價差和價格波動都處在較為合理的水平，和前后兩個主力合約（ZC1801和ZC1805）之間也保持著較高的聯(lián)動性，價格相關系數(shù)都在96%以上。據(jù)統(tǒng)計，該合約共吸引了4500多個客戶參與交易，并為產(chǎn)業(yè)客戶在1801和1805合約之間提供了新的套期保值選擇，得到了投資者、尤其是產(chǎn)業(yè)客戶的認可。

光大期貨動力煤高級分析師張笑金認為，動力煤1803合約一直到臨近交割月都保持著較好的流動性，近月合約的期現(xiàn)相關性大幅提升，初步實現(xiàn)了“近月合約活躍，活躍合約連續(xù)”。

據(jù)了解，此次動力煤1803合約共交割1800手（折合動力煤18萬噸）。

市場人士普遍表示，動力煤1803合約順利完成交割，充分說明鄭商所連續(xù)活躍工作啟動以來，已基本具備滿足實體企業(yè)套期保值需要的流動性，為實體企業(yè)提供套期保值平臺的市場功能得到初步認可，同時也顯示動力煤產(chǎn)業(yè)客戶利用期貨合約規(guī)避風險的操作日益成熟。

2018年2月起，動力煤1807合約成為新的連續(xù)活躍目標合約，并逐漸取代動力煤1803合約成為次主力合約。進入3月份以來，該合約持倉超過5萬手，日均成交超過3萬手，已具有較高的流動性水平和一定的成交持倉規(guī)模。

動力煤的釋義：指用于作為動力原料的煤炭，一般狹義上就是指用于火力發(fā)電的煤。動力煤的熱值和揮發(fā)分、灰分的要求不像化工煤(如煉鋼用的焦煤)那么高。從廣義上來講，凡是以發(fā)電、機車推進、鍋爐燃燒等為目的，產(chǎn)生動力而使用的煤炭都屬于動力用煤，簡稱動力煤。動力煤主要包括:褐煤、長焰煤、不粘結煤、貧煤、氣煤、少量的無煙煤。從商品煤來說，主要包括:洗混煤、洗中煤、粉煤、末煤等。

原標題:鄭商所激活近月合約 動力煤1803合約順利完成交割