動力電池獨角獸,7年登頂全球NO.1:2017年11月3日,寧德時代(CATL)首次披露招股說明書,2018年3月12日,公司更新了招股說明書,公司有望在近期正式IPO。寧德時代成立于2011年,在過去7年間公司隨我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展,根據(jù)新招股說明書,公司2017年動力電池系統(tǒng)銷量11.84GWh,首次超越松下成為動力電池行業(yè)全球。
業(yè)績持續(xù)提升,電池系統(tǒng)成本已控制在1元/Wh以下:公司2017年營業(yè)收入200億元,同比增長34%,歸母凈利潤39.7億元,同比增長31.4%。公司2017年動力系統(tǒng)銷售均價1.41元/Wh,同比下滑31.6%,但毛利率依然能夠維持在35.25%,其動力電池系統(tǒng)成本已控制在約0.91元/Wh,同比下降19.5%,公司系統(tǒng)成本的降低得益于生產(chǎn)效率的提升和部分原材料成本的控制得當(dāng)。
大客戶依賴度降低,三元電池顯著放量:公司前五大客戶分別為宇通、北京普萊德、吉利、廈門金龍和東風(fēng)汽車(600006),相較于2016年,前五大客戶合計占比由79.5%下降到51.9%,大客戶依賴度顯著降低。2017年前五大供應(yīng)商中,除科達(dá)利(002850)、先導(dǎo)智能(300450),新進(jìn)格林美(002340)、振華新材料和Glencore(嘉能可),前兩者主要產(chǎn)品為三元材料,嘉能可是全球大的鈷供應(yīng)商,可見寧德時代在2017年三元動力電池出貨顯著增長。
鋰電材料先聲奪人,布局鋰資源保障供應(yīng):公司鋰電材料產(chǎn)能擴(kuò)張迅速,下游正極材料廠商對公司的三元前驅(qū)體產(chǎn)品需求旺盛,2017年公司的鋰電材料的產(chǎn)銷率達(dá)到了113.36%。公司2017H1的鋰電材料業(yè)務(wù)毛利率33.28%,高于鋰電材料行業(yè)的水平水平。同時,公司全資孫公司加拿大時代擬收購北美鋰業(yè)股權(quán),持股數(shù)量將增加至6776萬股成為其控股股東,進(jìn)一步保障了上游材料的供應(yīng)。
原標(biāo)題:華金證券:動力電池“獨角獸”或即將登場