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2012年開始，受經(jīng)濟周期、環(huán)境壓力、產(chǎn)品供求結構失衡等因素的影響，煤炭產(chǎn)業(yè)整體呈現(xiàn)供過于求的態(tài)勢，并被迫進入了3年的倒逼式改革期。2016年開始，全國開展的供給側改革給煤炭行業(yè)注入了新的活力。2017年，煤炭行業(yè)供給側改革繼續(xù)深化，新增產(chǎn)能置換也進入快車道。

去年8月，發(fā)改委、工信部、財政部、能源局等16部委聯(lián)合印發(fā)《關于推進供給側結構性改革 防范化解煤電產(chǎn)能過剩風險的意見》，明確了《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃(2016-2020年)》中所提出的煤電供給側結構性改革的清晰路線。煤電央企兼并重組被認為是推進煤炭和電力行業(yè)供給側改革的重要手段之一。作為去年受關注的能源央企重組案例，神華集團與國電集團的重組為能源類煤電企業(yè)改革開辟了新的模式，成為了經(jīng)典的標桿性案例。合并之后的新集團——國家能源集團也成為總資產(chǎn)超１.８萬億元的能源“巨無霸”，擁有四個“全球之”：全球大的煤炭生產(chǎn)公司、全球大的火力發(fā)電公司、全球大的風力發(fā)電公司和全球大的煤制油煤化工公司。兩家大型能源集團的重組為旗下上市公司帶來的利好影響主要體現(xiàn)在煤炭、電力等產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同效應，有利于保持長期、穩(wěn)定的煤炭供需關系以及上市公司煤電資源進一步整合等方面。

本次國家能源集團旗下上市公司中國神華和國電電力分別以相關火電資產(chǎn)共同組建合資公司，神華方出資資產(chǎn)評估值為277.10億元，國電方出資資產(chǎn)評估值為374.49億元。經(jīng)合資雙方協(xié)商，中國神華持有合資公司42.53%股權，國電電力持有合資公司57.47%股權。此次雙方注入合資公司的火電資產(chǎn)區(qū)域重合度較高，可實現(xiàn)發(fā)電業(yè)務的規(guī)�；�經(jīng)營、擴展區(qū)域市場份額，進一步提高區(qū)域電力市場的占有率、提升區(qū)域競爭力。

在所有煤炭企業(yè)中，中國神華是可以做到煤炭全產(chǎn)業(yè)鏈運營的煤企，有助于公司獲取產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤，同時可抵御單一環(huán)節(jié)行業(yè)波動風險。近日，中國神華也發(fā)布了2017年年度業(yè)績報告。年報數(shù)據(jù)顯示，中國神華2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為450.37億元，較2016年度增長98.3%。此次與國電電力組建合資公司，對于中國神華而言將有利于減輕同區(qū)域內(nèi)的相互競爭，提升整體運營效率，節(jié)省發(fā)電業(yè)務的資本開支，將更多的資金投入于煤炭、鐵路、港口、船舶貨運及煤制烯烴業(yè)務。

盡管我國煤炭供給側改革還將持續(xù)深化，今年政府工作報告中也提出煤炭去產(chǎn)能1.5億噸。然而，基于供需關系充足，煤炭作為我國能源供應的主要基石仍不會改變。近日，中國神華在香港發(fā)布通函公告，表示國家能源集團未來新增煤炭業(yè)務的整合仍舊由中國神華負責，同時集團存續(xù)的煤炭資產(chǎn)也將在5年內(nèi)逐步注入中國神華。作為國內(nèi)大的煤炭企業(yè)，中國神華未來的煤炭業(yè)務還將進一步發(fā)展壯大。實際上，除注入合資公司的火電資產(chǎn)外，中國神華還保留了部分優(yōu)質(zhì)火電資產(chǎn)，包括煤電一體化項目，合計在運裝機容量超過2800萬千瓦。未來中國神華在煤炭專業(yè)化管理的同時，還將繼續(xù)享受合資公司發(fā)電業(yè)務專業(yè)化管理及協(xié)同效應釋放帶來的投資收益。

可以預見，中國神華未來將繼續(xù)以推進供給側結構性改革為主線，聚焦煤炭、鐵路、港口、船舶貨運及煤制烯烴業(yè)務，大力實施“三去一降一補”，化解產(chǎn)能過剩，優(yōu)化布局結構，依靠國家能源集團優(yōu)勢大幅提升煤電一體化程度、確保長期穩(wěn)定的煤炭供應關系，進一步凸顯自身協(xié)同效應，強化公司的核心競爭力。