料倉雙置式振動疏通卸料機(jī)，致力于解決煤倉/料倉/結(jié)拱/堵塞/破拱/疏通/卸料等技術(shù)難題，替代傳統(tǒng)破拱設(shè)備解決料倉結(jié)拱堵塞/溜槽結(jié)拱堵塞/煤倉結(jié)拱堵塞/原煤倉結(jié)拱堵塞/混煤倉結(jié)拱堵塞/緩沖倉結(jié)拱堵塞/原料倉結(jié)拱堵塞/裝車站結(jié)拱堵塞等疏通排料技術(shù)難題...
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The double-mounted vibrating dredger is dedicated to solving a series of technical problems, such as coal bunker/silo/arching/clogging/arch-breaking/dredging/discharging, etc. , replace air cannon to solve the difficult technical problems of clearing and discharging materials, such as chute arching blocking/coal bunker arching blocking/raw coal bunker arching blocking/mixed coal bunker arching blocking/buffer bunker arching blocking/raw material silo arching blocking/loading station arching blocking etc. .
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財報關(guān)鍵數(shù)據(jù)：中廣核下屬上市公司中廣核技公司公告2017年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入63.69億元，同比增長110.71%，凈利潤3.89億元，同比增長24.67%，符合預(yù)期。
(來源：分析師 作者：鄭丹丹、高志鵬)
加速器與改性材料良性發(fā)展，內(nèi)生增長值得期待
2017年公司累計簽訂電子加速器訂單43臺套，同比增長7.50%，合同金額2.72億元，同比增長48.36%。其中高附加值的直線電子加速器訂單大幅增加，簽訂訂單7臺套，合同金額達(dá)8,338萬元。加速器業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷量提升與結(jié)構(gòu)改善，如考慮后續(xù)污水處理設(shè)備的突破，加速器業(yè)務(wù)有望再上新臺階。
改性材料業(yè)務(wù)加大市場開拓2017年同比實現(xiàn)76.88%高增長，但受基礎(chǔ)原材料價格波動影響，成本亦大幅提高89.15%致毛利率下滑5.42個百分點。公司積極應(yīng)對不利局面，拓展采購渠道保證原料供應(yīng)的同時，積極推進(jìn)產(chǎn)品工藝升級，提升生產(chǎn)效率，降低原材料價格波動對公司的影響。
布局無損檢測，完善加速器業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，外延拓展值得期待
公司持續(xù)推動外延并購，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈整合。近期中廣核達(dá)勝通過收購與增資方式出資1.1億元，收購丹東華日理學(xué)51%股權(quán)，布局X射線無損檢測業(yè)務(wù)，標(biāo)的公司承諾2018-2020年歸母凈利潤分別不低于1900、2280和2736萬元。
X射線無損檢測裝置是輻射行業(yè)的重要技術(shù)裝備之一，屬于加速器的應(yīng)用方式之一，其與公司現(xiàn)有探傷直線加速器的高能無損探傷檢測設(shè)備具有較強(qiáng)的客戶資源互補(bǔ)效應(yīng)。收購?fù)瓿珊蠊緦⑷媲腥霟o損檢測裝置領(lǐng)域，成為國內(nèi)少數(shù)幾家能提供低能至高能全系列的X射線無損探傷檢測設(shè)備的供應(yīng)商和服務(wù)商，有助于形成業(yè)務(wù)的規(guī)模效益，進(jìn)一步提升公司市場占有率。
盈利預(yù)測及估值
我們預(yù)計，2018-2020年公司將實現(xiàn)凈利潤5.04、6.14、7.18億元，分別同比增長29.62%、21.87%、16.92%，2017-2019年EPS分別為0.48、0.58、0.68元，對應(yīng)23.6倍、19.4倍、16.6倍P/E。(按2018.4.9收盤價測算。)維持“增持”評級。
風(fēng)險提示
核技術(shù)應(yīng)用行業(yè)推廣或不及預(yù)期;公司業(yè)務(wù)整合或不及預(yù)期。
煤倉雙置式振動破拱排料器致力于解決煤倉/料倉/結(jié)拱/堵塞/破拱/疏通/排料等技術(shù)難題，替代空氣炮解決爐前倉結(jié)拱堵塞/溜槽結(jié)拱堵塞/煤倉結(jié)拱堵塞/原煤倉結(jié)拱堵塞/混煤倉結(jié)拱堵塞/緩沖倉結(jié)拱堵塞/料倉結(jié)拱堵塞/原料倉結(jié)拱堵塞/裝車站結(jié)拱堵塞等疏通排料技術(shù)難題。
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